अमेरिकी अर्थव्यवस्था गंभीर पूर्वानुमानों को धता बताते हुए आगे बढ़ती जा रही है

आरएसएम के अर्थशास्त्रियों ने मंगलवार को तीसरी तिमाही की जीडीपी रिपोर्ट के बाद बताया कि एआई निवेश और घरेलू खपत, विशेष रूप से उच्च आय वाले अमेरिकियों द्वारा, तीसरी तिमाही में लगभग 70% वृद्धि के लिए जिम्मेदार है।

आरएसएम के मुख्य अर्थशास्त्री जोसेफ ब्रुसुएलस ने कहा, “हम अक्सर 30 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर की अमेरिकी अर्थव्यवस्था के गतिशील और लचीली अर्थव्यवस्था होने के बारे में बात करते हैं और तीसरी तिमाही का सकल घरेलू उत्पाद डेटा कोई अपवाद नहीं था।”

अमेरिकी अर्थव्यवस्था ने इस वर्ष की शुरुआत में की गई कई गंभीर भविष्यवाणियों को झुठला दिया है। जब राष्ट्रपति ट्रम्प ने टैरिफ बढ़ाने और आप्रवासन पर अंकुश लगाने के बड़े वादों के साथ सत्ता संभाली, तो कई अर्थशास्त्रियों ने आर्थिक विकास के लिए अपने पूर्वानुमानों को कम कर दिया और मुद्रास्फीति और बेरोजगारी के लिए उन्हें बढ़ा दिया।

अप्रैल की शुरुआत में, जब ट्रम्प ने लिबरेशन डे पर भारी मात्रा में आयात पर टैरिफ लगाने की घोषणा की, तो स्टॉक और बॉन्ड बाज़ारों में हलचल मच गई। वॉल स्ट्रीट जर्नल द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों ने अगले 12 महीनों में मंदी की अनुमानित संभावना को जनवरी में 22% से बढ़ाकर 45% कर दिया।

गोल्डमैन सैक्स ने इस वसंत में दो बार मंदी की संभावना जताई, और जेपी मॉर्गन के जेमी डिमन ने उस समय चेतावनी दी थी कि ट्रम्प की व्यापार नीतियां “विकास को धीमा कर देंगी।”

अधिकांश सभी को ट्रम्प के टैरिफ गलत लगे – हालाँकि सबसे गंभीर भविष्यवाणियाँ उनकी सबसे चरम नीतियों का समर्थन करने से पहले की गई थीं। मंदी के बजाय, अमेरिकी अर्थव्यवस्था कुछ अप्रत्याशित तरीके से विस्तारित हुई। यह वृद्धि विनिर्माण क्षेत्र में उछाल से नहीं आई, जैसा कि ट्रम्प ने वादा किया था, बल्कि शीर्ष पर मौजूद उपभोक्ताओं द्वारा शेयर बाजार में रिकॉर्ड-तोड़ उछाल और डेटा केंद्रों के निर्माण से उत्साहित होकर आई, जो सालाना लगभग 41 बिलियन डॉलर का योगदान देता है।

सबसे ज़ोरदार खर्च देश के शीर्ष 10% कमाने वालों से आया है, जो धीरे-धीरे राष्ट्रीय खर्च का लगभग आधा हिस्सा बन गए हैं।

एयरलाइंस संपन्न यात्रियों की सुविधा के लिए हवाईअड्डे के लाउंज का विस्तार कर रही हैं। और उन्होंने इस साल अंतरराष्ट्रीय गंतव्यों और प्रीमियम वर्गों में मजबूत बिक्री की सूचना दी है, भले ही घरेलू और मुख्य-केबिन की बिक्री में नरमी आई हो। इस बीच, उच्च श्रेणी के लक्जरी खरीदार इस वर्ष छुट्टियों के खर्च का एक बड़ा स्रोत हैं।

अमेरिकी अर्थव्यवस्था में पहली तिमाही में संकुचन हुआ, लेकिन आयात की भीड़ के कारण यह परिणाम विकृत हो गया क्योंकि कंपनियों ने टैरिफ से पहले माल जमा करने की कोशिश की। फिर भी, उपभोक्ता खर्च, अमेरिकी अर्थव्यवस्था का मुख्य इंजन, ठोस बना रहा।

फिर दूसरी तिमाही में उपभोक्ता व्यय के कारण आर्थिक वृद्धि में फिर से उछाल आया। चीन से शिपिंग यातायात में रुकावट के कारण दुकानों की अलमारियाँ खाली होने और कीमतें बढ़ने की चेतावनियाँ कभी पूरी नहीं हुईं। यह आंशिक रूप से इसलिए है क्योंकि ट्रम्प ने कुछ वस्तुओं पर टैरिफ में ढील दी है, और इसलिए भी क्योंकि आयातकों ने उनसे बचने के लिए खामियां और समाधान ढूंढ लिए हैं।

इंडस्ट्रीज़ के मुन्सी में बॉल स्टेट यूनिवर्सिटी में अर्थशास्त्र के प्रोफेसर माइकल हिक्स ने कहा कि टैरिफ से संबंधित कीमतों में बढ़ोतरी से पहले उपभोग करने की होड़ तीसरी तिमाही के दौरान उपभोक्ताओं की खरीदारी के बारे में बहुत कुछ बता सकती है। उन्होंने कहा, ऊंची कीमतों की उम्मीद कर रहे अमेरिकी संभवत: अपनी छुट्टियों की खरीदारी शुरुआती शरद ऋतु तक कर लेना चाहते हैं। उन्होंने कहा, “अगर मैं अपने बच्चों को एक्सबॉक्स दिलाने जा रहा हूं, तो बेहतर होगा कि मैं इसे पहले ही खरीद लूं। अगर मैं वह स्वेटर खरीदने जा रहा हूं जो स्पेन में बना है, तो बेहतर होगा कि मैं इसे पहले से ही ऑर्डर कर दूं।”

कई अर्थशास्त्रियों को चेतावनी के संकेत मिलते रहते हैं। अगर स्टॉक या हाउसिंग मार्केट में गिरावट आती है तो अमीर अमेरिकियों का खर्च लड़खड़ा सकता है और चिपोटल और वॉलमार्ट जैसी कंपनियों ने कहा है कि उन्हें युवा या कम आय वाले ग्राहकों पर दबाव दिख रहा है जो खर्च में कटौती कर रहे हैं।

वॉकर स्ट्रांगिस ने कहा कि टैरिफ ने उनके ऑनलाइन बढ़िया और दुर्लभ वाइन व्यवसाय, वॉकर वाइन कंपनी के लिए आयात की कीमतों को बढ़ा दिया है, जिससे बिक्री कम हो गई है। उन्होंने कहा, हालांकि अमीर ग्राहक पहले से कहीं अधिक खरीदारी कर रहे हैं, लेकिन वे समग्र गिरावट की भरपाई नहीं कर रहे हैं।

साथ ही, संग्राहक अधिक भंडारण स्थान के लिए संघर्ष कर रहे हैं, जिससे स्ट्रांगिस की 6,000 वर्ग फुट तापमान और आर्द्रता-नियंत्रित सुविधा लगभग भर गई है।

उन्होंने कहा, “मुझे ऐसा लग रहा है कि शराब की दुनिया के बाकी प्रतिकूल हालात मुझे अभी विस्तार न करने के लिए कहेंगे, सिवाय इसके कि मैं कारोबार बंद कर रहा हूं क्योंकि मेरे पास जगह नहीं है।”

अर्थशास्त्रियों ने कहा कि चौथी तिमाही में शुरू हुआ सरकारी शटडाउन आर्थिक विकास पर एक अस्थायी बाधा के रूप में काम कर सकता है। जॉब मार्केट कमजोर हो रहा है. और एआई बिल्ड-आउट के बावजूद, तीसरी तिमाही में व्यापार निवेश की गति धीमी हो गई।

चैपल हिल में उत्तरी कैरोलिना विश्वविद्यालय के वित्त प्रोफेसर कैमेलिया कुह्नन ने कहा, “जबकि तीसरी तिमाही के जीडीपी आंकड़े कहते हैं कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था इस साल जुलाई से सितंबर तक अच्छी गति से बढ़ रही थी, इस बात को लेकर चिंतित होने के कारण हैं कि आगे चलकर विकास दर कैसी होगी।”

ऑक्सफ़ोर्ड इकोनॉमिक्स के मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री रयान स्वीट ने मौजूदा तस्वीर को बेरोज़गारी विस्तार के रूप में वर्णित किया है, जब सकल घरेलू उत्पाद बढ़ता है लेकिन नौकरी बाजार में गिरावट आती है। स्वीट ने कहा, “इससे अर्थव्यवस्था झटके के प्रति संवेदनशील हो जाती है, क्योंकि श्रम बाजार मंदी के खिलाफ मुख्य फ़ायरवॉल है।”

जीडीपी रिपोर्ट में स्वयं कुछ परेशान करने वाली विसंगतियां शामिल हैं: अमेरिकियों की प्रयोज्य व्यक्तिगत आय, उनके भारी खर्च के बावजूद, मुद्रास्फीति के बाद स्थिर रही। बचत दर 2022 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर गिर गई।

और निराशावाद कायम है. कॉन्फ्रेंस बोर्ड ने मंगलवार को बताया कि उपभोक्ता विश्वास सूचकांक दिसंबर में फिर से गिर गया, जो लगातार पांचवें महीने गिरावट का प्रतीक है। नौकरी बाजार में बढ़ती कमजोरी आंशिक रूप से इसके लिए जिम्मेदार थी।

फिर भी कॉन्फ्रेंस बोर्ड की रिपोर्ट के उसी दिन, मजबूत खर्च का एक और संकेत था: मास्टरकार्ड के स्पेंडिंगपल्स, जो दुकानों और ऑनलाइन में बिक्री को मापता है, ने पाया कि कारों को छोड़कर उपभोक्ता खुदरा खर्च पिछले वर्ष की तुलना में 1 नवंबर से 21 दिसंबर के बीच 3.9% बढ़ गया क्योंकि उपभोक्ताओं ने छुट्टियों के उपहारों के लिए खरीदारी की।

मास्टरकार्ड के मुख्य अर्थशास्त्री मिशेल मेयर ने कहा, “यह बहुत हद तक इंगित करता है कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था का विस्तार जारी है, यह बढ़ती अनिश्चितता के बावजूद भी आगे बढ़ रही है।” उन्होंने कहा कि कपड़ों की बिक्री में विशेष रूप से वृद्धि हुई है।

कुश आर. नायक मई में मिनेसोटा विश्वविद्यालय में अपने एमबीए कार्यक्रम से स्नातक होने पर नौकरी ढूंढने के बारे में चिंतित हैं, लेकिन वह इसे स्नातक जीवन शैली का आनंद लेने से नहीं रोक सकते हैं। 30 वर्षीय व्यक्ति ने इस गर्मी में अपनी यूरोपीय यात्रा के बारे में कहा, “अपनी पत्नी को यह बताना मुश्किल है कि मैं अल्बानिया जाकर पांच दिन बिताना चाहता हूं।”

नायक अगले महीने अपने बिजनेस स्कूल की कक्षाओं में से एक के साथ जापान जा रहे हैं। वह दो सप्ताह की यात्रा के दौरान अपने ट्यूशन बिल में जोड़े गए अतिरिक्त कुछ हज़ार डॉलर से भी पीछे नहीं हटे, जो उनके ऋणों से आ रहा है। उन्होंने कहा, ”मुझे एमबीए केवल एक बार मिलता है।”

ईस्ट ग्रीनविच, आरआई में, डेमियन कैब्रल अर्थव्यवस्था को लेकर चिंतित हैं, लेकिन फिर भी अपने परिवार और अपने व्यवसाय पर पैसा खर्च कर रहे हैं।

कैब्रल ने कहा, “ऐसा महसूस होता है जैसे आप समुद्र में हैं और आपकी गर्दन पानी के ठीक ऊपर है, और यदि आप एक सेकंड के लिए भी दूर देखते हैं, तो आप डूब सकते हैं।” “लेकिन हमने अभी तक पानी नहीं पीया है।”

उनका अनुमान है कि उन्होंने और उनके साथी ने अपने व्यवसाय, प्रेपयू में संयुक्त रूप से लगभग $100,000 का निवेश किया है, जो कॉलेज के छात्रों को करियर प्लेसमेंट में मदद करता है।

उन्होंने अपनी पत्नी और 10 और 12 साल के लड़कों के साथ बाहर खाना, जिसमें एप्रिस-स्की डिनर भी शामिल है, जैसी व्यक्तिगत विलासिता को कम कर दिया है। लेकिन उसने अभी भी पास की यावगू घाटी में किराये की स्की और सीज़न पास पर 2,000 डॉलर से अधिक खर्च किए, वह अपने लड़कों के साथ समय बिताने के लिए उत्सुक था, जबकि वे अभी भी अपने माता-पिता के साथ घूमना चाहते थे। सांता भी अपना घर नहीं छोड़ेंगे।

कैब्रल का बड़ा बेटा 266 डॉलर का मिनी 3-डी प्रिंटर और उसका छोटा बेटा 107 डॉलर का बीच गेम फ्लाईबॉल नारगांसेट की एक दिन की यात्रा के लिए लाएगा, इसके अलावा कला सामग्री और पोकेमॉन कार्ड भी उपलब्ध होंगे। उन्होंने कहा, “आप सिर्फ एक बक्सा पेड़ के नीचे नहीं रख सकते।”

जीन व्हेलन को जीन.व्हेलन@wsj.com पर और राचेल वोल्फ को rachel.wolfe@wsj.com पर लिखें।