नई दिल्ली : भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) ने साल की अपनी पहली बैठक में और केंद्रीय बजट के बाद पहली बैठक में ब्याज दरों और नीतिगत रुख पर यथास्थिति बनाए रखी, जिससे एक साल पहले शुरू हुआ मौजूदा दर कटौती चक्र समाप्त हो गया। यह कदम तब उठाया गया है जब भारत की अर्थव्यवस्था 2025-26 में पहले की अपेक्षा बेहतर प्रदर्शन करने की उम्मीद है, और देश के दो सबसे बड़े व्यापारिक साझेदार यूरोपीय संघ और अमेरिका के साथ व्यापार सौदों की घोषणा की गई है।
परिणामस्वरूप, नीति दर 5.25% पर बनी हुई है और नीति रुख तटस्थ है। जबकि दर को सर्वसम्मति से अपरिवर्तित रखा गया था, एक बाहरी एमपीसी सदस्य ने तटस्थ नीति रुख बनाए रखने के निर्णय पर असहमति जताई।
एमपीसी के प्रस्ताव ने अपने निर्णय को “उचित” माना है और यह भी कहा है कि इसकी भविष्य की कार्रवाइयां “मौद्रिक नीति के भविष्य के पाठ्यक्रम को निर्धारित करने में उभरती व्यापक आर्थिक स्थितियों और नई (मुद्रास्फीति और जीडीपी) श्रृंखला के आंकड़ों के आधार पर दृष्टिकोण द्वारा निर्देशित होंगी”। राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) 12 और 27 फरवरी को नई मुद्रास्फीति और जीडीपी श्रृंखला के आंकड़े जारी करेगा।
विश्लेषकों ने एमपीसी के निर्णयों को अपेक्षित तर्ज पर पाया है और निकट अवधि में दरों में कोई कटौती नहीं होने की संभावना है, जब तक कि आर्थिक विकास मौजूदा उम्मीदों के मुकाबले कमजोर प्रदर्शन न करे। यह सुनिश्चित करने के लिए, आरबीआई ने फरवरी 2025 में शुरू हुए अपने वर्तमान सहजता चक्र में पहले ही ब्याज दरों में संचयी 125 आधार अंकों की कमी कर दी है – एक आधार अंक एक प्रतिशत अंक का सौवां हिस्सा है।
यह भी पढ़ें: ₹1 करोड़ का घर”>आरबीआई ने रेपो दर अपरिवर्तित रखी: घर खरीदने वालों को खरीदने से पहले क्या जानना चाहिए ₹1 करोड़ का घर
हालाँकि, RBI गवर्नर संजय मल्होत्रा ने स्थिति को अलग तरीके से वर्णित किया है जहाँ दरों में बढ़ोतरी का कोई जोखिम नहीं है। मौद्रिक नीति के बाद प्रेस कॉन्फ्रेंस में उन्होंने कहा, “नीतिगत दरें लंबे समय तक निचले स्तर पर बनी रहेंगी (और) वे और भी नीचे जाएंगी,” उन्होंने सुझाव दिया कि जरूरत पड़ने पर मौद्रिक नीति विकास को समर्थन देने के लिए कदम उठाएगी।
“दर में कटौती के लंबे सीज़न के बाद, हमारा मानना है कि आरबीआई ने निकट भविष्य के लिए स्थिर नीति दरों पर ध्यान केंद्रित किया है। आज का निर्णय हाल ही में घोषित बजट के कारण भी हो सकता है, जो आक्रामक राजकोषीय समेकन के अंत को चिह्नित करता है, और यूरोपीय संघ और अमेरिका के साथ व्यापार सौदों की घोषणा करता है, जो समय के साथ विकास सहायक बन सकता है … हमारा मानना है कि आरबीआई निकट भविष्य में विकास प्रोत्साहन प्रदान करने पर विचार नहीं करेगा (जब तक कि कोई विकास झटका न हो)”, एचएसबीसी के मुख्य भारत अर्थशास्त्री प्रांजुल भंडारी ने कहा.
यह भी पढ़ें: व्हाइट हाउस ने ‘अंतरिम’ व्यापार समझौते के लिए भारत-अमेरिका संयुक्त बयान जारी किया
अपने विकास और मुद्रास्फीति पूर्वानुमानों के संदर्भ में, आरबीआई ने दिसंबर 2025 के पूर्वानुमानों में मामूली बदलाव किया है। जून 2026 और सितंबर 2026 को समाप्त होने वाली तिमाहियों में सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि अब क्रमशः 6.9% और 7% होने की उम्मीद है, जो एमपीसी के दिसंबर संकल्प में किए गए 6.7% और 6.8% पूर्वानुमानों से थोड़ा अधिक है। मार्च 2026, जून 2026 और सितंबर 2026 को समाप्त होने वाली तिमाहियों के लिए मुद्रास्फीति का अनुमान अब क्रमशः 3.2%, 4% और 4.2% है, जबकि दिसंबर 2025 में 2.9%, 3.9% और 4% का अनुमान था। एमपीसी के प्रस्ताव में कहा गया है कि 2026-27 के लिए पूरे साल का पूर्वानुमान एनएसओ द्वारा नई जीडीपी और मुद्रास्फीति श्रृंखला जारी होने के बाद अप्रैल की बैठक में ही जारी किया जाएगा।
सिटीबैंक के मुख्य भारतीय अर्थशास्त्री समीरन चक्रवर्ती ने कहा, “यूरोपीय संघ के साथ एफटीए पर हस्ताक्षर और अमेरिका के साथ एक रूपरेखा समझौते पर हस्ताक्षर होने के बाद, बयान का स्वर विकास पर अधिक आशावादी है… आरबीआई व्यापक मुद्रास्फीति दृष्टिकोण के साथ अभी भी बहुत सहज है क्योंकि वृद्धि केवल प्रतिकूल आधार प्रभावों और उच्च कीमती धातु की कीमतों के कारण है।”
आर्थिक माहौल पर एमपीसी का समग्र स्वर पिछले सप्ताह आर्थिक सर्वेक्षण में कही गई बात को दर्शाता है। घरेलू आर्थिक गतिविधि में लचीलापन और आशा बनी हुई है लेकिन बाहरी आर्थिक माहौल अस्थिर और चिंता का विषय बना हुआ है।
“आगे देखते हुए, सेवा क्षेत्र में निरंतर उछाल, जीएसटी युक्तिकरण, स्वस्थ रबी संभावनाएं, मौद्रिक सहजता और सौम्य मुद्रास्फीति वातावरण को निजी खपत का समर्थन करना चाहिए। उच्च क्षमता उपयोग, अनुकूल वित्तीय स्थिति, वित्तीय संस्थानों और कॉर्पोरेट्स की स्वस्थ बैलेंस शीट, मजबूत ऋण वृद्धि और पूंजीगत व्यय पर सरकार के निरंतर जोर द्वारा समर्थित निवेश गतिविधि, इसकी गति बनाए रखने की उम्मीद है। इसके अलावा, मजबूत घरेलू मांग से निजी क्षेत्र द्वारा नए निवेश को आकर्षित करने की संभावना है। जबकि सेवाओं के निर्यात मजबूत बने रहने की उम्मीद है। अमेरिका के साथ संभावित व्यापार समझौते से व्यापारिक निर्यात को बढ़ावा मिलेगा। यूरोपीय संघ के साथ ऐतिहासिक व्यापक व्यापार समझौते के साथ-साथ न्यूजीलैंड और ओमान के साथ व्यापार समझौते से निर्यात में विविधता लाने और बाहरी क्षेत्र को मजबूत करने में मदद मिलेगी… भूराजनीतिक तनाव, अनिश्चित वैश्विक व्यापार माहौल, वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता और अंतरराष्ट्रीय कमोडिटी की कीमतें दृष्टिकोण के लिए नकारात्मक जोखिम पैदा कर रही हैं।”
जबकि एमपीसी का प्राथमिक कार्य विकास और मुद्रास्फीति को संतुलित करना है, आरबीआई ने रुपये की विनिमय दर के लिए भारत के बाहरी खाते जैसी चीजों पर भी संतुष्टि व्यक्त की।
” आरबीआई ने बाहरी क्षेत्र के दृष्टिकोण पर सहजता दिखाई…इस बात को रेखांकित किया कि विदेशी मुद्रा भंडार 11 महीने से अधिक के आयात कवर पर बना हुआ है…दिसंबर और फरवरी दोनों के बयानों में भारतीय रुपये का कोई संदर्भ नहीं है। लगातार बीओपी घाटे का भी कोई संदर्भ नहीं है। नीति के बाद की प्रेस कॉन्फ्रेंस में, गवर्नर ने उल्लेख किया कि उन्हें “अभी विदेशी मुद्रा बाजार में सट्टा तत्व नहीं दिख रहे हैं”, जो कि मुद्रा के वॉल्यूम और स्तर के आसपास आराम का सुझाव देता है”, चक्रवर्ती ने कहा।
