राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (एनएसओ) ने बुधवार को जारी सकल घरेलू उत्पाद के अपने पहले अग्रिम अनुमान में कहा कि चालू वित्त वर्ष में भारतीय अर्थव्यवस्था 7.4% की दर से बढ़ने की उम्मीद है, विनिर्माण, सेवाओं और सरकारी व्यय में वृद्धि के साथ।
और जारी किए गए आंकड़ों के छोटे प्रिंट से पता चलता है कि कम मुद्रास्फीति के बावजूद नाममात्र की वृद्धि, प्रतिशत के संदर्भ में, बजट में अनुमान से कम होने के बावजूद, कर संग्रह और राजकोषीय घाटे पर कोई प्रतिकूल प्रभाव पड़ने की संभावना नहीं है – व्यापक अर्थव्यवस्था और आगामी केंद्रीय बजट दोनों के दृष्टिकोण से अच्छी खबर है।
अनुमानित विकास दर – 2025-26 ख़त्म होने में अभी भी तीन महीने बाकी हैं – भारतीय रिज़र्व बैंक या निजी पूर्वानुमानकर्ताओं द्वारा लगाए गए अनुमान से बहुत अलग नहीं है, और वे वैश्विक प्रतिकूलताओं के बीच भारतीय अर्थव्यवस्था की लचीलापन और ताकत को दोहराते हैं। आरबीआई की दिसंबर मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) के प्रस्ताव ने 2025-26 में 7.3% की वार्षिक वृद्धि का अनुमान लगाया था।
वास्तविक वृद्धि की भविष्यवाणी को छोड़ दें तो, नवीनतम आंकड़े वित्त मंत्रालय और राजकोषीय पर्यवेक्षकों दोनों को आश्वस्त करेंगे कि केंद्रीय बजट के लिए एक महीने से भी कम समय बचा है। इसका कारण यह है कि कम मुद्रास्फीति के कारण मामूली जीडीपी वृद्धि के बावजूद नाममात्र जीडीपी मूल्य (पूर्ण रूप से) 2025-26 के केंद्रीय बजट में अनुमानित मूल्य से ऊपर हो गया है, न कि नीचे। नॉमिनल जीडीपी में बड़ी कमी ने सरकार के राजकोषीय गणित को जटिल बना दिया होगा।
हेडलाइन वृद्धि संख्या 2024-25 में 6.5% से तुलना की जाती है, और यह मुख्य रूप से विनिर्माण और सेवाओं में वृद्धि में सुधार का परिणाम है। व्यय पक्ष में, बढ़ी हुई वृद्धि निजी खपत में मामूली मंदी के बावजूद सरकारी व्यय और पूंजी निर्माण में वृद्धि के कारण है।
जबकि निजी अंतिम उपभोग व्यय (पीएफसीई) 2024-25 में 7.2% से घटकर 2025-26 में 7% हो गया, सरकारी अंतिम उपभोग व्यय (जीएफसीई) और सकल निश्चित पूंजी निर्माण (जीएफसीएफ) की वृद्धि 2024-25 और 2025-26 के बीच 2.3% से बढ़कर 5.2% और 7.1% से 7.8% हो गई।
सकल मूल्य वर्धित (जीवीए) – यह सकल अप्रत्यक्ष करों को घटाकर सकल घरेलू उत्पाद है – 2024-25 और 2025-26 के बीच वृद्धि 6.4% से बढ़कर 7.3% हो गई। 2024-25 और 2025-26 के बीच कृषि (4.6% से 3.1%) और निर्माण (9.4% से 7%) जैसे क्षेत्रों में मंदी के बावजूद विनिर्माण (4.5% से 7%) और सेवाओं (7.2% से 9.1%) की वृद्धि ने प्रदर्शन को बढ़ाया।
जबकि 7.4% सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर समग्र रूप से अर्थव्यवस्था के लिए एक बहुत अच्छी संख्या है और दुनिया में सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था के रूप में भारत की स्थिति को और मजबूत करती है, यह मानने का अच्छा कारण है कि अर्थव्यवस्था के कुछ हिस्सों और उनके हितधारकों ने उच्च विकास वाली अर्थव्यवस्था में होने का अनुभव नहीं किया होगा। इसका मुख्य कारण कम मुद्रास्फीति के कारण नाममात्र की वृद्धि को काफी निचले स्तर पर रखना है। जहां तक वर्तमान आय और उपभोग गणना का संबंध है, नाममात्र जीडीपी ही मायने रखती है। उदाहरण के लिए, कृषि और संबद्ध गतिविधियों में 2025-26 में नाममात्र जीवीए घटक वृद्धि केवल 0.8% थी, जो 3.1% वास्तविक वृद्धि से काफी कम है। यह वित्तीय वर्ष के अधिकांश समय में कम खाद्य मुद्रास्फीति को ध्यान में रखते हुए है। समग्र रूप से देखे जाने पर भी, 8% नाममात्र जीडीपी वृद्धि संख्या आम तौर पर जो रही है उससे कम है। जबकि 2020-21 में नाममात्र जीडीपी वृद्धि 8% से कम थी (महामारी के कारण 1.2% संकुचन) और 2019-20 (एक बार फिर असाधारण रूप से कम मुद्रास्फीति के कारण 6.4%), यह 2003-04 के बाद से केवल चार बार 10% से कम रही है।
जबकि चालू वित्त वर्ष 31 मार्च को समाप्त होने में अभी भी लगभग तीन महीने बाकी हैं और एनएसओ मई के अंत में 2025-26 जीडीपी का एक अनंतिम अनुमान जारी करेगा, जो बात पहले अग्रिम अनुमानों पर उत्सुकता से नजर रखती है वह यह है कि वे केंद्रीय बजट पेश होने से पहले प्रकाशित होने वाले एकमात्र पूर्ण-वर्ष के जीडीपी अनुमान हैं। पूरे बजटीय गणित में नाममात्र जीडीपी शायद सबसे महत्वपूर्ण धारणा है क्योंकि यह राजस्व और इसलिए घाटे की गणना के लिए आधार के रूप में कार्य करता है।
पहले अग्रिम अनुमान में 8% की नाममात्र जीडीपी वृद्धि 2025-26 के केंद्रीय बजट में अनुमानित 10.1% मूल्य से काफी कम है। लेकिन इसका मतलब राजस्व नहीं है, और इसलिए, बजट के घाटे के अनुमान कम हो जाएंगे क्योंकि एनएसओ के अनुमान और बजट की संख्या से निरपेक्ष मूल्यों की तुलना से पता चलता है कि ऐसा होने की संभावना नहीं है। 2025-26 के केंद्रीय बजट में पूर्ण नाममात्र जीडीपी का अनुमान लगाया गया था ₹356.97 लाख करोड़. एनएसओ के नवीनतम डेटा में 2025-26 के लिए नाममात्र जीडीपी का अनुमान लगाया गया है ₹357.13 लाख करोड़ जो कि अधिक है, बजट में अनुमानित राशि से कम नहीं। इसका मतलब यह है कि वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) को तर्कसंगत बनाने से संभावित राजस्व बाधाओं को छोड़कर, बजटीय गणित और राजकोषीय घाटे के लक्ष्य से समझौता नहीं किया जाना चाहिए।
“ये अग्रिम अनुमान काफी हद तक एक पूर्व-बजटीय अभ्यास है, जो केवल नवंबर तक उपलब्ध संकेतकों के एक्सट्रपलेशन पर आधारित है, और इसलिए संशोधन की संभावना है। इसके अलावा, फरवरी में नई जीडीपी श्रृंखला (आधार-वर्ष परिवर्तन और अन्य तकनीकी समायोजन को शामिल करते हुए) जारी होने के साथ, किसी को पिछले रुझानों में संभावित महत्वपूर्ण संशोधनों के लिए तैयार रहना चाहिए। उन्होंने कहा, सांख्यिकीय मोर्चे पर, FY27 में एकबारगी जीडीपी डिफ्लेटर प्रभाव के लुप्त होने की संभावना है जिसने FY26 संख्याओं को विकृत कर दिया है। यह, अन्य मैक्रो के साथ-साथ एमके ग्लोबल की मुख्य अर्थशास्त्री माधवी अरोड़ा ने कहा, कारकों को वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि को ~ 6.5% के करीब ले जाना चाहिए, जबकि नाममात्र की वृद्धि को ~ 10% (मौजूदा जीडीपी श्रृंखला का उपयोग करके) तक ले जाना चाहिए।
