भारतीय बाज़ारों ने FY26 को भूलने योग्य नोट पर समाप्त किया, बेंचमार्क सूचकांकों ने छह साल पहले कोविड -19 महामारी के बाद से अपना सबसे खराब वार्षिक प्रदर्शन दर्ज किया। आखिरी कारोबारी दिन तेज बिकवाली ने कमजोर अंत पर मुहर लगा दी।
वित्त वर्ष 2026 में निफ्टी 50 में 5% की गिरावट आई, जबकि सेंसेक्स में 7% की गिरावट आई, जो पश्चिम एशिया युद्ध, कमजोर होते रुपये और निरंतर विदेशी बहिर्वाह के कारण विभिन्न क्षेत्रों में व्यापक कमजोरी को दर्शाता है।
इसके विपरीत, प्रमुख एशियाई प्रतिस्पर्धियों ने मजबूत लाभ दर्ज किया, जिसमें दक्षिण कोरिया का कोस्पी 109% बढ़ गया, ताइवान का ताइएक्स 53% बढ़ गया और जापान का निक्केई 225 FY26 में 45% आगे बढ़ गया।
असित सी मेहता इन्वेस्टमेंट इंटरमीडिएट के संस्थागत अनुसंधान के प्रमुख सिद्दार्थ भामरे के अनुसार, बाजार ने इस वित्तीय वर्ष में दो बड़े झटके सहे हैं – टैरिफ संबंधी चिंताएं और एक युद्ध – फिर भी वर्ष की पहली छमाही में मजबूत तरलता द्वारा समर्थित अपेक्षाकृत अच्छी स्थिति में बने हुए हैं।
भामरे ने कहा, “हालांकि, यहां से, वैश्विक अर्थव्यवस्था को स्पष्ट नुकसान के साथ, जारी संघर्ष जल्दी से पलटने की संभावना नहीं है। सावधानी बरती गई है, जिससे फंड का बहिर्वाह शुरू हो गया है और भारत की वृहद कहानी को चुनौती मिल रही है। कच्चे तेल की बढ़ती कीमतें और आपूर्ति बाधाएं मुद्रास्फीति को बढ़ा सकती हैं, जबकि विकास में सार्थक रूप से धीमी गति की उम्मीद है।”
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सोमवार को, साल के आखिरी कारोबारी दिन (मंगलवार को बाजार में छुट्टी है), निफ्टी 50 2.14% गिरकर 22,331 पर आ गया, जबकि सेंसेक्स 30 2.22% गिरकर 71,947 पर आ गया – ईरान-अमेरिका युद्ध की शुरुआत के बाद से निफ्टी 50 का घाटा 11.38% हो गया।
बिकवाली व्यापक थी, निफ्टी स्मॉलकैप इंडेक्स 2.5% गिर गया और निफ्टी मिडकैप इंडेक्स 2.68% गिर गया। बीएसई मार्केटकैप में गिरावट आई ₹9.73 ट्रिलियन. सोमवार को सभी सेक्टर इंडेक्स लाल निशान में बंद हुए.
उसी दिन अन्य एशियाई बाज़ारों में भी भारी गिरावट आई – जापान का निक्केई 225 2.79%, दक्षिण कोरिया का कोस्पी 2.97% और हैंग सेंग सूचकांक 0.87% गिर गया।
इसके अलावा, रुपये की गिरावट के बीच विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) बिकवाल बन गए हैं और उन्होंने इक्विटी की शुद्ध बिक्री की है ₹नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरीज लिमिटेड के अनुसार, मार्च में 1.12 ट्रिलियन। फरवरी में एफआईआई ने शुद्ध खरीदारी की थी ₹17,147 करोड़.
क्वांटम म्यूचुअल फंड के फंड मैनेजर क्रिस्टी मथाई ने कहा, “विदेशी निवेशकों के लिए एक स्थिर मुद्रा महत्वपूर्ण है।” “यदि एफआईआई एक्स% रिटर्न का लक्ष्य रखते हैं, तो 4-5% की मुद्रा मूल्यह्रास रिटर्न को काफी कम कर देता है।”
सोमवार को रुपया, जो युद्ध शुरू होने के बाद से डॉलर के मुकाबले 4.23% कमजोर हो गया है, छू गया ₹94.8. मुद्रा में अत्यधिक अस्थिरता को रोकने के लिए, केंद्रीय बैंक ने 27 मार्च को सभी बैंकों को निर्देश दिया कि वे तटवर्ती वितरण योग्य बाजार में अपनी शुद्ध खुली स्थिति को प्रति कारोबारी दिन 100 मिलियन डॉलर से कम सीमित रखें।
मथाई ने कहा, “भारत के लिए दीर्घकालिक तेजी की संभावना के बावजूद कच्चे तेल और मुद्रा को लेकर अनिश्चितता हमें सतर्क बनाती है और अगर स्थिति लंबी रहती है, तो वित्त वर्ष 2027 की कमाई में और कटौती हो सकती है।”
वित्तीय वर्ष 2026 के अंतिम कारोबारी दिन के साथ मासिक डेरिवेटिव की समाप्ति के साथ पोजिशनिंग दबाव ने कमजोरी को बढ़ा दिया।
एक्सिस सिक्योरिटीज के मौलिक और तकनीकी अनुसंधान प्रमुख राजेश पालविया ने कहा कि नए वित्तीय वर्ष से पहले कर-समायोजन के कारण व्यापारियों ने पदों में कटौती की हो सकती है। विशेष रूप से, सरकार ने 1 अप्रैल से वायदा और विकल्प पर एसटीटी लगभग 150% बढ़ा दिया है।
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पाल्विया ने कहा, “आगामी एसटीटी बढ़ोतरी, जो डेरिवेटिव ट्रेडिंग लागत में काफी वृद्धि करती है, अल्पकालिक और कम मार्जिन वाले ट्रेडों को भी हतोत्साहित कर रही है, जिससे कम स्थिति में रोलओवर हो रहा है।”
तकनीकी संकेतकों ने कमजोरी को रेखांकित किया। रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स (आरएसआई) 40 से नीचे रहा, जो निरंतर मंदी की गति का संकेत देता है, जबकि अग्रिम-गिरावट अनुपात केवल 0.2 पर था – जिसका अर्थ है कि हर एक शेयर में लगभग पांच शेयरों में गिरावट आई।
FY26 में शीर्ष सेक्टर हारने वाले बीएसई रियल्टी इंडेक्स और बीएसई आईटी इंडेक्स थे, जो क्रमशः 21.1% और 20.9% गिर गए। लाभ पाने वालों में, बीएसई मेटल इंडेक्स 20% बढ़ा, इसके बाद बीएसई ऑटो इंडेक्स रहा, जो वर्ष में 10.6% बढ़ा।
वैल्यूएशन क्या दिख रहा है
एलारा कैपिटल की गरिमा कपूर ने 30 मार्च की एक रिपोर्ट में कहा कि निफ्टी 50 17.3x पीई पर कारोबार कर रहा है, जो इसके 10 साल के औसत 18.6x से 7% कम है, जो इसे एक ऐतिहासिक उछाल क्षेत्र में रखता है। उन्होंने कहा, “कोविड-19 जैसे गंभीर व्यवधानों के अलावा, यह स्तर आमतौर पर मूल्यांकन के लिए एक आधार के रूप में काम करता है।”
रूस-यूक्रेन संघर्ष के दौरान भी, ब्रेंट के 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर बने रहने के बावजूद, निफ्टी गुणकों ने 10 साल के रोलिंग औसत से वापसी की और इसलिए, “हमारे आधार मामले में क्रमिक डी-एस्केलेशन मानते हुए, वर्तमान मूल्यांकन सीमित नकारात्मक पक्ष के साथ एक अनुकूल प्रवेश बिंदु प्रदान करता है”, कपूर ने कहा।
