सुप्रीम कोर्ट ने मंगलवार को एक को बरकरार रखा ₹भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड (RIL) और उसके दो वरिष्ठ अनुपालन अधिकारियों पर Jio प्लेटफ़ॉर्म में Facebook के 2020 के निवेश के बारे में जानकारी का तुरंत खुलासा करने में विफल रहने के लिए 30 लाख का जुर्माना लगाया गया, इस बात पर जोर दिया गया कि बाजार की अखंडता प्रमुख कॉर्पोरेट खिलाड़ियों से पारदर्शिता की मांग करती है।
भारत के मुख्य न्यायाधीश सूर्यकांत और न्यायमूर्ति जॉयमाल्या बागची की पीठ ने प्रतिभूति अपीलीय न्यायाधिकरण (एसएटी) के 2 मई, 2025 के आदेश के खिलाफ आरआईएल की चुनौती को खारिज कर दिया, जिसने सेबी के विलंबित प्रकटीकरण के निष्कर्षों की पुष्टि की थी। अदालत ने इस बात पर जोर दिया कि जब इतने बड़े सौदे की खबर सामने आती है और स्टॉक की कीमतों पर तेजी से प्रभाव डालने की क्षमता होती है, तो संबंधित कंपनी चुप नहीं रह सकती।
पीठ ने सुनवाई के दौरान आरआईएल के वकील, वरिष्ठ अधिवक्ता रितिन राय से कहा, “अगर अपुष्ट मीडिया रिपोर्ट भी आपके व्यवसाय को प्रभावित करती हैं, तो आप ऐसी जानकारी का खुलासा करने के लिए बाध्य हैं।” इसमें कहा गया है, “ये नैतिक मूल्यों के घटक हैं और ऐसे मामलों में कोई नरमी या छूट नहीं दी जा सकती है। यदि आप एक बड़ी इकाई हैं, तो जिम्मेदारी बड़ी है। आपको सभी नियमों का सावधानीपूर्वक पालन करना होगा।”
अदालत ने 24 मार्च, 2020 को फाइनेंशियल टाइम्स में प्रकाशित रिपोर्ट के आसपास की परिस्थितियों पर गौर किया, जिसमें पता चला कि फेसबुक Jio प्लेटफ़ॉर्म में 10% हिस्सेदारी हासिल करने के करीब था। घरेलू मीडिया ने कुछ ही घंटों में इस घटनाक्रम को प्रचारित किया, जिससे आरआईएल के शेयर मूल्य में 15% की वृद्धि हुई। फिर भी, कंपनी ने 22 अप्रैल, 2020 तक कोई बयान जारी नहीं किया, न ही इस खबर की पुष्टि की और न ही खंडन किया, जब निश्चित समझौता निष्पादित किया गया और औपचारिक रूप से घोषणा की गई, जिससे एक और तेज मूल्य वृद्धि हुई।
“जिस क्षण यह खबर आई, और यह हर जगह था कि एक बड़ा निवेश आ रहा है, क्या आपको लोगों को यह नहीं बताना चाहिए कि इसका बाज़ार पर कब प्रभाव पड़ने वाला है?” पीठ ने पूछा.
जब राय ने तर्क दिया कि समझौते पर अभी भी बातचीत चल रही है और इसलिए इसका खुलासा करने की आवश्यकता नहीं है, तो पीठ ने असहमति जताई: “यह भी वह जानकारी है जो आपको देनी चाहिए। आप कह सकते थे कि कोई अंतिम बात नहीं है। आपकी ओर से एक आधिकारिक शब्द से मदद मिलती। तथ्य यह है कि आपने चुप रहना चुना, यह अपने आप में एक उल्लंघन है।”
पीठ ने इस तर्क को खारिज कर दिया कि प्रासंगिक प्रकटीकरण खंड केवल बाद में पेश किया गया था और अदालत द्वारा इसकी जांच की आवश्यकता थी, यह इंगित करते हुए कि सेबी और एसएटी दोनों ने पहले ही इस मुद्दे को व्यापक रूप से संबोधित कर दिया था।
इसमें कहा गया, “अगर आपने चल रही बातचीत की गोपनीयता का दावा किया होता तो हम अभी भी समझ पाते। आपने वह मामला भी नहीं बनाया है।”
सुनवाई समाप्त करते हुए, अदालत ने कहा कि सेबी और एसएटी के निष्कर्ष दृढ़ता से स्थापित तथ्यों और मूल्य-संवेदनशील जानकारी को नियंत्रित करने वाले नियामक ढांचे पर आधारित हैं।
पीठ ने अपील खारिज करते हुए कहा, “सेबी और एसएटी द्वारा निकाले गए निष्कर्ष तथ्यात्मक मैट्रिक्स पर आधारित हैं। हमें लागू आदेश में हस्तक्षेप करने का कोई आधार नहीं मिला।”
सुप्रीम कोर्ट का फैसला सूचीबद्ध कंपनियों की पारदर्शिता बनाए रखने की जिम्मेदारी पर एक मजबूत संकेत भेजता है, खासकर बहु-अरब डॉलर के लेनदेन से जुड़ी बातचीत के दौरान। मंगलवार की कार्यवाही ने इस बात को रेखांकित किया कि बाजार में बदलाव लाने वाली सूचनाओं के सामने चुप्पी को भौतिक तथ्यों को छुपाने, निवेशकों के विश्वास को कम करने के रूप में माना जा सकता है।
सेबी के जून 2022 के न्यायिक आदेश में आरआईएल और उसके अनुपालन अधिकारी, सवित्री पारेख और के सेथुरमन को इनसाइडर ट्रेडिंग निषेध (पीआईटी) विनियमों का उल्लंघन करने का दोषी ठहराया गया। आदेश के अनुसार, सितंबर 2019 में आरआईएल और फेसबुक के बीच हस्ताक्षरित गोपनीयता समझौते और 4 मार्च, 2020 को निष्पादित गैर-बाध्यकारी टर्म शीट में महत्वपूर्ण विकास शामिल था, जो विश्वसनीय मीडिया के माध्यम से सार्वजनिक डोमेन में प्रवेश करने के बाद सक्रिय प्रकटीकरण की गारंटी देता था।
सैट के समक्ष, आरआईएल ने तर्क दिया था कि मीडिया रिपोर्टें “चयनात्मक लीक” नहीं थीं और इसलिए प्रकटीकरण आवश्यकताओं को ट्रिगर नहीं किया गया था। सैट ने इस बचाव को खारिज कर दिया, यह देखते हुए कि प्रतिष्ठित अंतरराष्ट्रीय मीडिया द्वारा रिपोर्ट किए गए उच्च-दांव वाले सीमा-पार लेनदेन को केवल अटकलों के रूप में खारिज नहीं किया जा सकता है जब शेयरधारकों और बड़े बाजार प्रभावित होते हैं।
