वेनेजुएला के आश्चर्यजनक रूप से अव्यवस्थित ऋण और अधिक अव्यवस्थित होने वाले हैं

किसी राज्य के प्रमुख का तख्तापलट शायद ही कभी बाजार के विश्वास को प्रेरित करता है। लेकिन जब से अमेरिकी विशेष बलों ने निकोलस मादुरो को विमान में बिठाया, निवेशकों ने वेनेजुएला सरकार का कर्ज बढ़ा दिया है: दस-वर्षीय बांड की कीमतें डॉलर पर 33 से 43 सेंट तक बढ़ गई हैं। यह कदम 2023 के बाद सबसे बड़ा है, जब अमेरिका ने देश की संपत्ति के व्यापार पर प्रतिबंध हटा दिया था।

इसका मतलब यह नहीं है कि व्यापारी अब वेनेजुएला की संभावनाओं को लेकर उत्साहित हैं। सरकार ने 2017 के बाद से अपने दो को छोड़कर सभी ऋणों पर चूक की है, जब अमेरिका ने अर्थव्यवस्था को भारी प्रतिबंधों के तहत रखा था। तेल की बिक्री में गिरावट के कारण, जो देश के अधिकांश निर्यात का हिस्सा है, 2025 में सकल घरेलू उत्पाद में 3% की गिरावट आई। हालाँकि श्री ट्रम्प ने अपने तेल उद्योग को पुनर्जीवित करने की कसम खाई है, लेकिन संदेह के बहुत सारे कारण हैं।

लेकिन लगभग एक दशक की चूक ने वेनेजुएला के ऋण को बेहद सस्ता बना दिया है, और डॉलर पर कुछ सेंट की वसूली की संभावना भी निवेशकों को उत्साहित करने के लिए पर्याप्त है। वेनेज़ुएला के ऋणदाता श्री मादुरो के साथ बातचीत नहीं कर सके, क्योंकि प्रतिबंधों ने अमेरिकी अदालतों को उन्हें राष्ट्रपति के रूप में मान्यता देने से रोक दिया था। भले ही ट्रम्प प्रशासन वेनेज़ुएला की अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए संघर्ष करता है, या प्रयास नहीं करता है, फिर भी यह सरकार को अपने ऋणों के पुनर्गठन में मदद कर सकता है।

सबसे हालिया विश्वसनीय आंकड़ों के अनुसार, सरकार पर ऋणदाताओं के तीन समूहों का कम से कम $95 बिलियन, या सकल घरेलू उत्पाद का 115% बकाया है, जो 2024 में अंतिम बार अद्यतन किए गए थे। अधिकांश ऋण विदेशी मुद्राओं में दर्शाया गया है। लेनदारों का सबसे बड़ा समूह निजी बांडधारक हैं, जिन पर सरकार का बकाया भुगतान सहित कम से कम $60 बिलियन बकाया है। इलियट मैनेजमेंट जैसी कई कंपनियां हैं, जो संकटग्रस्त संपत्तियां खरीदती हैं। इसके अलावा, समूह के बारे में बहुत कुछ कहना मुश्किल है, क्योंकि कई खरीदारी ध्यान से बचने के लिए चुपचाप की गई थी। उनकी पहचान उजागर करने की आवश्यकता किसी भी बातचीत के समाधान को धीमा कर देगी।

लेनदारों के एक अन्य समूह ने कभी भी स्वेच्छा से वेनेज़ुएला को एक प्रतिशत भी उधार नहीं दिया। 2000 के दशक में श्री मादुरो के पूर्ववर्ती ह्यूगो चावेज़ ने देश के तेल उद्योग के बड़े हिस्से का राष्ट्रीयकरण किया। विदेशी फर्मों ने तेल क्षेत्र और अन्य संपत्तियाँ छीन लीं, और बाद में क्षतिपूर्ति के लिए पश्चिमी अदालतों का रुख किया। 2019 में ऐसी ही एक अदालत ने श्री मादुरो को एक अमेरिकी फर्म कोनोको फिलिप्स को 9 बिलियन डॉलर का भुगतान करने का आदेश दिया। उन्होंने ऐसे कट्टर पश्चिमी साम्राज्यवाद के सामने झुकने की इच्छा न रखते हुए इनकार कर दिया और तब से यह राशि ब्याज भुगतान सहित बढ़कर 12 अरब डॉलर हो गई है। कुल मिलाकर, वेनेजुएला पर अब तेल कंपनियों का 22 अरब डॉलर बकाया है। कर्जदाताओं को उम्मीद है कि अमेरिका वेनेजुएला पर लगे प्रतिबंधों में ढील देगा, जिससे उन्हें सरकार के साथ बातचीत शुरू करने का मौका मिलेगा।

हालाँकि, अभी भी बहुत कुछ गलत हो सकता है, केवल इसलिए नहीं कि ऋणदाताओं की अगली श्रेणी एक समस्या हो सकती है। वेनेजुएला पर चीन का 16.5 बिलियन डॉलर या लगभग पूरा द्विपक्षीय ऋण बकाया है, जिसे पश्चिमी ऋणदाताओं के भाग जाने का अवसर मिला। 2007 से चीन ने वेनेजुएला को 60 बिलियन डॉलर का ऋण दिया है और पुनर्भुगतान के रूप में छूट पर तेल की मांग की है। इसने अन्य देशों में पुनर्गठन को रोक दिया है, और वेनेजुएला में इसके उपकरण जैसे किसी भी ऋण का पुनर्गठन पहले नहीं किया गया है, जो वार्ता को और भी अधिक दर्दनाक बना सकता है।

श्री ट्रम्प की तेल की प्यास भी कार्यवाही को प्रभावित कर सकती है। तेल कंपनियों को भारी भुगतान से उनके पंप पर लौटने की अधिक संभावना होगी। यदि बातचीत धीमी होती है, या थोड़ा मुआवज़ा मिलता है, तो श्री ट्रम्प वेनेज़ुएला सरकार को तेल कंपनियों को सीधे भुगतान करने के लिए मजबूर कर सकते हैं या चीन की तरह ऋण के बदले तेल का अपना सौदा भी कर सकते हैं।

इसके अलावा, वेनेज़ुएला के पास नकदी की कमी है। जब किसी देश का पुनर्गठन होता है, तो विचार यह होता है कि लेनदार पुनर्भुगतान पर छूट स्वीकार करते हैं क्योंकि वे मानते हैं कि उनके पास कम राशि प्राप्त करने का बेहतर मौका है। लेकिन वेनेज़ुएला की वित्तीय स्थिति इतनी ख़राब है कि प्रस्तावित कोई भी राशि समझौते के लिए बहुत कम होगी। भले ही सरकार 2017 से लेनदारों को भुगतान नहीं कर रही है, फिर भी यह बजट अधिशेष चलाने में असमर्थ है। और हितैषी दुर्लभ हैं. चीन ने उधार देना बंद कर दिया है; श्री ट्रम्प अब तक तेल निकालने के लिए भुगतान की पेशकश करने के बजाय बल प्रयोग करने के अधिक इच्छुक रहे हैं। नकदी के स्रोत के बिना, कोई भी पुनर्गठन शुरू होने से पहले ही रुक जाएगा। वेनेजुएला के बांड सस्ते के बजाय बेकार दिखेंगे। डिफॉल्ट करने वाले सभी देश मुश्किल में हैं – कुछ के पास समर्थन की इतनी खतरनाक कमी है।