क्या अति-अमीरों के बिना अमेरिका मंदी में होगा?

हाल के महीनों में ये तेजी से बढ़े हैं, Google सर्च से लेकर कॉरपोरेट फाइलिंग और कमाई कॉल तक हर चीज में सामने आ रहे हैं (चार्ट 1 देखें)। हर बार जब आर्थिक आंकड़े कमजोरी के संकेत दिखाते हैं – जैसे कि 6 मार्च को, जब श्रम सांख्यिकी ब्यूरो (बीएलएस) ने फरवरी में 92,000 नौकरियों की शुद्ध हानि की सूचना दी – तो चिंताएं और बढ़ जाती हैं। यदि अमेरिकी अर्थव्यवस्था का आकार वास्तव में एक छोटे से अभिजात वर्ग के व्यवहार पर निर्भर करता है, जो किसी भी समय अपने पर्स को मजबूत कर सकता है, तो यह चिंता की बात होगी। तो क्या ऐसा होता है?

K के पीछे अक्सर दोहराया जाने वाला आँकड़ा यह है कि अमेरिका का लगभग आधा खर्च अब सबसे अधिक कमाई वाले 10% से आता है। यह आंकड़ा मूडीज़ एनालिटिक्स द्वारा सबसे प्रमुखता से प्रसारित किया गया है। शोध फर्म ने यह भी पाया है कि शीर्ष 20% द्वारा खर्च का हिस्सा 2019 में 55% से बढ़कर 2025 में 59% हो गया है। अंकित मूल्य पर, यह एक चिंताजनक असंतुलन की ओर इशारा करता है। ख़ुशी की बात है कि यह लगभग निश्चित रूप से ग़लत है।

मूडीज़ ने आय वर्ग के आधार पर आय और बचत का अनुमान लगाना शुरू किया, और फिर प्रत्येक वर्ग के खर्च को दोनों के बीच के अंतर के रूप में निकाला। आय की गणना प्रत्येक ब्रैकेट के आय के हिस्से को लागू करके की जाती है, जैसा कि फेडरल रिजर्व के उपभोक्ता वित्त सर्वेक्षण (एससीएफ) में रिपोर्ट किया गया है जो हर तीन साल में आयोजित किया जाता है और कर दरों के लिए समायोजित किया जाता है, त्रैमासिक राष्ट्रीय खातों से सभी समूहों के लिए कुल आय के आंकड़े के लिए।

बचत के अपने आंकड़ों पर पहुंचने के लिए, मूडीज एससीएफ को जोड़ती है, जो फेड के त्रैमासिक वित्तीय खातों के साथ आय वर्ग द्वारा परिसंपत्ति होल्डिंग्स की रिपोर्ट भी करता है, जो सभी अमेरिकी परिवारों की विभिन्न परिसंपत्तियों (नकद, संपत्ति, स्टॉक और इसी तरह) की खरीद को जोड़ता है। इन्हें जोड़कर सभी परिवारों की कुल बचत की गणना करना काफी आसान है।

कुल बचत को आय समूह के आधार पर बाँटना कम सरल है और यह एक बड़ी पूर्वधारणा पर आधारित है। मूडीज़ का मानना ​​है कि किसी विशेष परिसंपत्ति प्रकार की खरीद में ब्रैकेट का हिस्सा उस परिसंपत्ति के ब्रैकेट के ऐतिहासिक हिस्से को बिल्कुल प्रतिबिंबित करता है जैसा कि पिछले एससीएफ में बताया गया है। इसलिए यदि आय के हिसाब से शीर्ष 10% परिवारों के पास 2022 में सभी इक्विटी का लगभग 70% हिस्सा है, तो माना जाता है कि वे तब से अमेरिकियों की इक्विटी की 70% खरीद के लिए जिम्मेदार हैं।

बाद के शेयरों को लागू करने के लिए आय के ऐतिहासिक शेयरों का उपयोग करना संदिग्ध है। बचत के बाद के प्रवाह को लागू करने के लिए धन के स्टॉक के ऐतिहासिक शेयरों का उपयोग करना, यदि कुछ भी हो, तो और भी अधिक है। उदाहरण के लिए, नए घर खरीदार मौजूदा घर मालिकों की तरह नहीं दिखते हैं। इसके अलावा, परिवारों का व्यवहार बदल सकता है: रॉबिनहुड जैसे डिजिटल ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के उदय के साथ, कम आय वाले उत्साही खुदरा स्टॉक व्यापारी बन गए हैं।

इसलिए आय के संदिग्ध आंकड़े और बचत के अधिक संदिग्ध आंकड़े के बीच अंतर का कोई भी अनुमान दोगुने से भी अधिक संदिग्ध है। सौभाग्य से, यह निर्धारित करने का एक कम जटिल तरीका है कि विभिन्न प्रकार के अमेरिकी कितना खर्च कर रहे हैं: उनसे पूछना। बीएलएस ऐसा हर साल करता है, हालांकि आंकड़े देरी से सामने आते हैं। बार्कलेज़ नामक बैंक के अर्थशास्त्रियों ने इन सर्वेक्षण संख्याओं की गणना की है और उन्हें अमीरों द्वारा कम प्रतिक्रिया देने के लिए समायोजित किया है। उन्होंने निष्कर्ष निकाला कि कुछ साल पहले तक, सबसे अधिक कमाई करने वाले 20% अमेरिकियों का खर्च सिर्फ एक तिहाई से अधिक था (चार्ट 2 देखें)।

यह शेयर भी असाधारण रूप से स्थिर दिख रहा है। पिछले कुछ वर्षों के आंकड़े अभी तक प्रकाशित नहीं हुए हैं, लेकिन इससे पहले वे दशकों तक कमोबेश स्थिर रहे थे, यहां तक ​​कि 2007-09 के वैश्विक वित्तीय संकट और कोविड-19 महामारी के दौरान भी। यदि उन दो उथल-पुथल ने अनुपात में बदलाव नहीं किया, तो ऐसी किसी चीज़ के बारे में सोचना मुश्किल है जो कर सकती थी। जब बार्कलेज ने देखा कि क्या अमीरों (जैसे रेस्तरां) या गरीबों (जैसे पेट्रोल) द्वारा पसंदीदा खर्च श्रेणियां सबसे तेजी से बढ़ीं, तो निष्कर्ष यह था कि 2025 में सबसे अधिक भार वाले लोगों द्वारा खर्च का हिस्सा थोड़ा कम हो गया।

अन्य स्रोतों से प्राप्त आंकड़े भी विशेष रूप से आकर्षक नहीं लगते। कंज्यूमर एज, एक डेटा प्रदाता, लोगों के क्रेडिट और डेबिट कार्ड के उपयोग के आधार पर उनके खर्च का अनुमान लगाता है। इन आंकड़ों के अनुसार, अमीरों और बाकी लोगों के बीच खर्च वृद्धि का अंतर पिछले कुछ वर्षों में आगे-पीछे होता रहा है, औसतन लगभग शून्य (चार्ट 3 देखें)। फेड की न्यूयॉर्क शाखा के खुदरा-खर्च के आंकड़े भी यह नहीं दिखाते हैं कि संपन्न खरीदार हाल ही में असामान्य रूप से खर्च कर रहे हैं।

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सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि अर्थव्यवस्था में और कुछ भी अमीरों की ओर बदलाव की ओर इशारा नहीं करता है। कम कमाई करने वालों का वेतन अमीर लोगों के समान दर से बढ़ रहा है – और महामारी के बाद के वर्षों में बहुत तेज गति से बढ़ा है। उपभोक्ता विश्वास के सर्वेक्षणों में, गरीबों और अमीरों की मनोदशा के बीच का अंतर सामान्य से अधिक नहीं है (चार्ट 4 देखें)।

जहां तक ​​संपत्ति का सवाल है, न्यूयॉर्क फेड दिखाता है कि महामारी के बाद से अमीर परिवारों की कुल संपत्ति कम संपन्न परिवारों से आगे नहीं बढ़ी है। अमीरों की किस्मत हाल ही में बढ़ी है, लेकिन फेड द्वारा ब्याज दरें बढ़ाने के कारण 2022 में बाजार में गिरावट आने के बाद ही गिरावट आई है। गरीब अमेरिकियों की संपत्ति धीमी गति से ही नहीं बल्कि लगातार बढ़ी है (चार्ट 5 देखें)।

इनमें से कोई भी इस बात से इनकार नहीं कर सकता कि अमेरिका की अर्थव्यवस्था समृद्ध विश्व मानकों के अनुसार असमान है, साथ ही असामान्य रूप से तेजी से बढ़ रही है। लेकिन अकेले धनपति आज के विस्तार को शक्ति नहीं दे रहे हैं। आप अमेरिका में असमानता के बारे में चिंतित हो सकते हैं; बस व्यापक आर्थिक कारणों से परेशान न हों।

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